中国国旅前三季度净利增55% 众机构继续一致看好

时间:2019-10-31

  的额度和增速。公司金额最大的非经常性损益项目为处置非流动资产带来的损益,为9.05亿元。

  作为央企的此前主要从事旅行社业务、免税业务和旅游综合项目开发业务,下属全资子公司国旅总社、中免公司及国旅投资公司分别负责公司的旅行社业务、免税业务、旅游综合项目投资开发业务。

  今年1月,公司剥离旅游业务聚焦毛利较高的免税业务,国旅总社出表,这也是公司营收增幅较低但归母净利增幅较大的原因。2018年,公司的旅游业务收入为122.9亿元,占总营收的26.14%,但同期旅游业务板块毛利率只有10%,而商品销售业务的毛利率为52%。

  从聚焦的免税业务来看,中国的免税市场广阔。公开数据显示,去年中国居民境外购买免税商品总体规模超过1800亿元,约占全球免税市场销售额的35%。横向对比来看,国信证券指出,韩国免税销售额2018年为170亿美元,超过50%系中国人贡献,未来国人消费回流需求凸显;纵向来看,民生证券预计,2019年到2022年,中国免税业规模将在2018年395亿元基础上进一步增长至885亿元,复合增速22%。

  而作为旅游业的央企,中国国旅有着免税全牌照优势,目前已拥有国内出入境免税、离岛免税、离境市内免税等全方位牌照,成为公司不断扩展免税版图的铺路石。

  近两年来,中国国旅收购日上中国、日上上海控股权,·还跟朱帅和群里的几个网友唠成了朋友。www.132带动了公司市占率的不断提升,同时使中免2018年国内免税市场占有率接近80%

  财通证券认为,未来3-5年,公司依托政策及稀缺的免税牌照优势,享受免税消费回流红利,已开成熟免税店仍能保持两位数的增长态势。同时,大兴机场及浦东机场卫星厅的启用,提供了更多免税消费场所,内地市内免税店对国人开放的预期亦能促进消费水平提升,并且对冲机场租金提价,海口国际免税城全面开工建设,2023 年竣工后,能够为公司长期业绩增添确定性。此外,从国际市场来看,不排除公司进一步将业务扩展至国外的可能性。香港天下彩报码991993!综合来看,未来公司将保持稳健的双位数增长,霸主地位不容撼动。

  其表示,看到2020年,51.91亿的利润在38倍PE下对应近2000亿市值,较目前有10%的空间,目标价101.1元。但短期仍有双十一、外部环境等不确定因素影响,情绪面仍需稳定,不排除回调的可能,保持“增持”评级。

  东北证券认为,中国国旅迎政策东风,规模持续扩张,未来成长可期。“离岛免税受益于政策提额度和扩品类,三亚河心岛项目预计于今年年底开业,有望实现客流协同效应,海口免税城1期已完成施工准备工作,离岛免税地位进一步巩固。机场免税占据流量优势,除首都机场/上海机场/香港机场等重要机场免税店,公司于3月中标大兴机场十年免税经营权,规模效应助力毛利率提升。市内免税北京/大连/青岛/厦门/上海市内店相继开业,其中上海市内店可为即将离境的国人提供免税品预定业务,国人离境免税政策预期升温。国旅总社出表后,高层换届注入新力量,有利于公司资源进一步聚焦于免税,未来有望保持高速增长。”

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